J Sainsbury PLC (LSE:SBRY) 的股价最后收于 322.9 便士，德意志银行维持 390 便士的价格目标和“买入”评级，尽管即将进行的莫里森交易前景不佳。
德意志银行分析师Benjamin Jokyong-Zoega表示，塞恩斯伯里仍然是英国杂货零售业合乎逻辑的战略买家，但莫里森的债务负担和监管审查是主要障碍。
花旗还强调了有报道称塞恩斯伯里百货公司在 2025 年 11 月至 2026 年 2 月期间与莫里森进行了联合搜寻谈判，但在没有积极讨论的情况下就离开了。
根据 Numerator 最新的 Worldpanel 数据，此次合并后，Sainsbury’s 的市场份额合计约为 24%，其中 Sainsbury’s 为 15.6%，Morrisons 为 8.4%。
扩大后的集团仍将领先特易购 (Tesco) 28.1% 的份额以及阿斯达 (Asda) 11.5% 的份额，突显了该交易在集中市场中的潜在规模。
花旗维持 Sainsbury’s 的“中性”评级和 3.52 英镑的目标价，同时指出 Sainsbury’s 和 Morrisons 均未对报道的谈判发表公开评论。
在竞争与市场管理局于 2019 年阻止 Sainsbury 与 Asda 的合并提议后，监管框架仍然很重要，因为该交易将创造约 30% 的合并市场份额。
花旗指出，自那时以来，英国杂货市场的动态发生了显着变化，折扣零售商目前约占市场的 19%，比 2019 年增长了近 5 个百分点。
德意志银行表示，尽管莫里森的交易已被私募股权公司 Clayton, Dubilier & Rice 接管，但莫里森的交易仍具有战略重要性，同时扩大了 Sainsbury’s 的规模并提供垂直整合的服务。
该交易也符合塞恩斯伯里的食品优先战略，尽管德意志银行以高利率、通胀上升和Argos解体为理由，认为时机尚未成熟。
德意志银行的 390 便士目标价为 322.9 便士，意味着大约 21% 的上涨空间，这使得该经纪人对塞恩斯伯里的独立前景持乐观态度，即使没有莫里森收购。
